米国債10年の利回りが上昇中! なぜ上がる? 株価への影響は?

米国債10年の利回りが上昇! なぜ上がる? 株価への影響は?

  • 公開日:2021.04.05

Editor's Eye

2021年2月26日、日経平均は4%ほど下落し、その下落率は2020年4月1日以来約11カ月ぶりであった。その原因は前日、米国債10年利回りが急上昇し、それを受けて米国株が急落したことにある。以来、米国債10年利回りが上昇するたびに株価も反応して、いわゆる乱高下が続いている。そこで、そもそも米国債10年利回りとはどんなものか、なぜ利回りが株価にも影響を及ぼすのか。そして、今後の利回りや株価の行方について、ファイナンシャルプランナーで編集者の吉田祐基氏が解説する。

2021年2月下旬以降、上昇傾向にある米国債10年の利回り。3月上旬には、2020年11月以来2倍となる1.64%近くまで上昇した。今後も利回りは上昇し、年内に2%に到達する見方もある。

日本の超低金利下で、相対的に魅力が高まっていると言われる米国債。特に長期金利のベースとなっている米国債10年の利回りについて、上がる要因や今後の株価への影響を見ていこう。

そもそも米国債10年とは、10年後に満期が来て現金化できるタイプの国債だ。ニュースなどで耳にするアメリカの「長期金利」は、この米国債10年の利回りが指標(ベンチマーク)となっており、ローンや1年以上の定期預金の金利に、影響を及ぼすと言われる。

国債についても改めて説明しておくと、政府が発行し、信用度が比較的高いと言われる債券の一つだ。国が資金を調達する手段として利用される。「国債=国の借金」とも呼ばれる。「国債を買う」とは、国にお金を貸すことと同じで、いずれは利子がついて戻ってくる金融商品だ。

そんな国債の利回りは、分母に債券価格、分子にその利子と償還差益(購入価格と払い戻し価格の差)を置いて算出される。

国債の利回り=(利子+償還差益)÷債券価格

簡単に言うと、価格に対し、どれだけの収益を上げているかを表した収益率の数値と言える。

それから、米国債10年の利回り、長期金利と株価の関係も見ていきたい。

景気のサイクルは大きく「景気拡大期」と「景気後退期」に分かれる。一般的に景気拡大期の初期から中期にかけて株価は上昇し、遅れて長期金利も上がる。その後、長期金利の上昇が株価の過剰な伸びへの抑止力となる。

とはいえ、実際には金利高=株安と認識されており、教科書的な説明の上では、株価と金利はシーソーの関係にある。その因果関係が一般に強く共有されているので、長期金利が上がると、株は売られやすく株価が下がりやすい傾向にある。

 

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著者

吉田 祐基 ライター・編集者
吉田 祐基
各種金融系情報誌の編集・執筆業務を行うペロンパワークス所属。AFP/2級FP技能士。大手不動産情報サイト編集記者を経て入社。株・投資信託、保険などの編集・執筆を担当。

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