ひふみ投信の評判と今後の見通しは？藤野英人氏を質問攻めしてみた！

鈴木では早速なんですが、ひふみって、なんでこんなに大きなファンドに成長したのですか？

藤野……。大きいってホントに思う？

鈴木はい（キッパリ！）。これだけ有名になって、ひふみの投資家も増えたわけですから。

藤野ひふみ投信の純資産総額は1269億円、ひふみプラスは5284億円、ひふみ年金は272億円。これらを合計したひふみ投信マザーファンドは約6900億円弱しかない（2020年１月末時点）。

藤野正直、この程度で大き過ぎるって言われるのは心外なんだけど、確かによくそう言われますよ。「純資産総額が大きいから、もう中小型株を入れるのは難しいだろう」とか、「TOPIX（東証株価指数）に近い運用成績しか出せないだろう」って。

藤野でも、そもそも組入銘柄が全然違うんです。日本のアクティブファンドの中には確かにTOPIX類似のアクティブファンドは存在します。時価総額上位30社と上位銘柄がかぶっているんです。でも、ひふみは1社も入っていません。「アクティブシェア（ベンチマークとの乖離率）」も今も昔も一貫して90％程度を維持しています。

藤野それと実際の運用成績ですが、TOPIXと比較したとき、2018年10月から12月までは大きく負けています。でも、他の期間ではすべて勝っていますし、2019年はTOPIXの成績を5％上回りました。

鈴木つまり、TOPIXに連動した運用はしていないし、運用成績もちゃんとTOPIXを上回っているから、「ファンドの規模が大きいので運用難に陥っている」というのは、間違っているってことですね。

藤野そう。おっしゃるとおりです。

藤野そうですね。ひふみは2017年の2月に『カンブリア宮殿』（テレビ東京系）というテレビ番組で取り上げられて、それをきっかけに買ってくださったお客様の数は確かに多いですが、解約率はそれ以前に購入したお客様に比べてわずかながら低い。

鈴木そうなんですか！？　それは意外ですね。

藤野はい。番組では1時間、ひふみのコンセプトについて深く話をしたので、実はちゃんと番組を視てくださった人たちはファンドのコンセプトを理解してくれていて、相場の変動に左右されにくかったのだと思います。

藤野逆に番組で取り上げられる前に買っていた人はパフォーマンス重視で選んでくださった人が相対的に多いので、基準価額が戻れば解約したくなったのかもしれません。

鈴木それは誤解していました。私は番組で取り上げられて以降、買った人の多くが儲かりそうだから、という動機で、戻ったところで解約しているんだろうと思ってました。

藤野解約した人数は『カンブリア宮殿』放映以降の方が多いのですが、率で見ると『カンブリア宮殿』放映前の方が多いですね。

藤野あと、世界の株式に投資する「ひふみワールド」を2019年10月に設定したので、そちらに乗り換えた人も結構いたみたいです。

藤野ひふみ投信もひふみワールドも、私がCIO（最高投資責任者）として最終判断を下すわけですが、やはりリサーチはとても大事です。

藤野ひふみ投信については、私も多くの中小型株の会社を訪問して現場の情報を集めるように努力していますし、ひふみワールドについては、外国株のスタッフを増員してチーム力を強めます。海外拠点ですが、今、ニューヨークはレンタルオフィスなんですけど、これをちゃんとしたオフィスにして、スタッフを常駐させる予定です。

藤野あとはASEAN（東南アジア諸国連合）をリサーチするためにシンガポール、中国については上海、深圳、北京に中国人のスタッフを置きたいと考えています。

鈴木日本株運用でひふみは良いパフォーマンスを上げてきたわけですが、「ひふみワールド」でも期待しちゃっていいんですか？

藤野外国株運用でも、ひふみは海外の運用会社に圧勝できるのではないかという予感がしています。

鈴木それ、自信過剰ってやつじゃないですか……？

藤野傲慢な気持ちを持つのはいけません。ただ、米国の運用業界の現状について話を聞くと、大半がAI運用、パッシブ運用、超短期のヘッジファンド運用が主流なんですよ。

藤野つまり、経営者にインタビューをして、経営理念やビジョンを聞いて投資している運用会社が非常に少ないのです。かつ中小型株になると、その数はさらに少ない。だから、そこで勝負をすれば勝算は十分にあると踏んでいます。

藤野Amazonがカードを使わなくても、生体認証でモノが買えるというシステムを実験しています。iPhoneが世に出たのが2007年。iPhone3が出て一気に普及したのが2008年のことでしょ。これで私たちの生活が激変しました。

藤野今後、テクノロジーが進化していくなかで、投資運用の世界観がどうなっていくのか、それに思いを馳せています。

藤野ひょっとしたら、「良い運用をしています」というだけでは生き残れないのかもしれない。

藤野だから、個人投資家の方との接点にテクノロジーを導入して、たとえば、「QRコード決済で投資信託が買える」とか、「アセットクラス（資産の種類・分類）の組み合わせをすべてAI（人工知能）で行い、個人個人の興味・関心・行動に合った最適なサービスを提供する『運用のパーソナライズ化』を進める」とか、そういったことも考えていく必要があるかもしれない。

藤野運用会社の経営者としては、良い運用をすることと、テクノロジーで投資家の方の利便性を向上させることをどう融合させていくかを考えています。

鈴木本日は根ほり葉ほりすみません。ありがとうございました！